铜：沪铜午后走强 下方存在支撑
观点梳理：昨日沪铜探底回升，主力合约收 77510 元/吨，收涨 0.47%。随着对 美国经济增长放缓和关税影响的担忧升温，最近美元指数弱势运行，目前落至近 三个月低位。不过有色所受提振有限。基本面，截至 2 月 28 日当周，Mysteel 标准干净铜精矿 TC 周指数为-12.84 美元/干吨，较上周跌 2.34 美元干吨。最近 对于该矿积压矿石可能出口的消息较多，不过仍在博弈当中。智利国家统计局数 据显示，智利 2025 年 1 月铜产量较上年同期减少 2.1%至 426,889 吨。去年 12 月智利铜产量创下多年单月高位，多公司致力于从过去两年产量低点中回升，不 过矿石品位下降等因素仍存干扰，今年 1 月产量同比环比都有回落。上周从铜样 本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从 74.25%降至 73.66%，再 生铜制杆从 30.75%升至 33.67%。最近 LME 铜库存呈现不断回落姿态，目前库 存落至 26 万吨附近，不过变动整体不大。国内方面，从上周开始精炼铜社会库 存累积速度就有所放缓，截至周初继续缓增，步入金三，市场对于下游需求回暖 有一定期待，且等待更多利好政策的刺激。美元指数走软，不过市场也在担忧美 国关税政策对于需求的冲击，最近国内铜现货贴水收窄，市场等待去库节点的到 来，沪铜下方存在支撑，铜价仍维持区间 75500-80000 元/吨内震荡，逢低买入。