观点：资金流出，暂时观望等待宏观落地
电解铝主力04合约周二窄幅震荡，开盘价 20720，收盘价20630。沪铝最新社库89.8万吨，较上周四累库1.5万吨，累库速度放缓，当下绝对值高于去年同期，仍处于历史同期相对低位。国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，环比上周涨1.1个百分点至59.8%，三月旺季成色仍有待验证。现货铝锭报价20580-20620元/吨，成交均价较周一下跌30元/吨，达20600元/吨，现货贴水小幅走阔至-40元/吨，现货随盘微幅下滑，现货维持小幅贴水状态。综合来看，短期随着宏观事件临近，盘面资金有退潮迹象，整体偏谨慎，考虑到当下产业数据显示处于健康状态，加上“金三银四”旺季预期临近，预计主力04价格短期运行区间为20400-21200元/吨，后续偏多概率较大，关注社库变化及下游开工节奏，警惕海外政策扰动影响。