观点梳理：昨日沪铜高位走低，主力合约收76940元/吨，收跌0.1%。基本面，截至2月28日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-12.84美元/干吨，较上周跌2.34美元干吨。据悉巴拿马总统穆利诺上周视察了该国闲置的旗舰铜矿CobrePanama，提升了投资者对重启这个价值100亿美元项目运营的希望。2023年底该铜矿受环保因素干扰关闭，使得国内铜矿流入减少，是拖累铜精矿加工费不断下滑的原因之一。最近对于该矿积压矿石可能出口的消息较多，不过仍在博弈当中。智利国家统计局数据显示，智利2025年1月铜产量较上年同期减少2.1%至426,889吨。去年12月智利铜产量创下多年单月高位，多公司致力于从过去两年产量低点中回升，不过矿石品位下降等因素仍存干扰，今年1月产量同比环比都有回落。上周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从74.25%降至73.66%，再生铜制杆从30.75%升至33.67%。最近LME铜库存呈现不断回落姿态，目前库存落至26万吨附近，不过变动整体不大。国内方面，从上周开始精炼铜社会库存累积速度就有所放缓，截至周初继续缓增，步入金三，市场对于下游需求回暖有一定期待，且等待更多利好政策的刺激。铜价持续高位，市场缺乏信心，抑制了部分铜需求和订单。短期在经济数据走弱的背景下，最近关税前景不确定性仍存，铜市自身供需方面变化不大，短期内铜价延续回调，铜价仍维持区间75500-80000元/吨内震荡，逢低买入。