观点梳理：上一交易日沪铝主力合约小幅震荡，收于20640元/吨，收涨0.34%。近期电解铝部分地区少量复产，目前产量变化不大。需求方面，节后下游铝加工板块进入复工阶段，开工率持续上行，尤其是工业型材板块的表现出色，新能源行业持续发力为电解铝消费贡献增量，据SMM统计显示，本周国内铝下游加工龙头企业开工率延续节后温和复苏态势，环比上周涨1.1个百分点至59.8%。此外，即将进入3月，季节性消费旺季到来，加上市场对两会的预期，需求或有望继续增加。国内铝锭库存仍延续节后累库惯性，但本周价格回落后对现货成交及出库有明显提振作用，周中铝锭社库累库幅度缩窄，据Mysteel统计显示，截止2月27日，中国主要市场电解铝库存为88.3万吨，较本周一库存增加0.3万吨。虽然铝锭社库累库有一定压力，但铝供应端表现平稳，需求边际改善，对铝价有一定支撑，价格或有反复，20日均线20500存支撑。