周五美股小幅回升，美国1月个人PCE物价指数同比增长2.5%较前值回落0.1个百分点，个人收入月率增长0.9%较前值高0.5个百分点。中国2月官方制造业PMI指数50.2，非制造业PMI指数50.2，均较上月上升，主因节后经济活动恢复，经济活动整体平稳，市场等待两会召开。美威胁再对中国商品加税10%，4号将开始对加墨征关税。整体看关税导致经济放缓的担忧逐步增加。伦铝跌到2600美元，市场紧张等待关税兑现情况。如果加25%关税执行，加拿大铝可能重新转向欧洲，对伦铝带来压力。沪铝上周五库存仅增加1600吨，暗示下游逢低采购增加。目前国内铝库存仍处同期极低水平，电解铝产能保持平稳，随着旺季到来可能提前迎来库存拐点，铝价易涨难跌。20400下方平台近期支撑区，逢低多头思路。今日20650-20500。