上周氧化铝价格前半周小幅走高，周五再度回落。沪铝价格重心持续抬升。
海外宏观方面，美元指数重心整体回落，美国经济不确定性以及通胀压力下，美元上方压力有所加大。国内方面，市新经济存亮点，市场信心在春节后不断修复，叠加两会召开在即，宏观预期明显改善。
氧化铝方面，未来供给增长预期难以证伪，基本面偏空结构不变。但成本方面，海外铝土矿回落节奏偏缓，成本因素限制氧化铝下行节奏。现货方面，部分地区价格出现反弹，制约续跌空间。
电解铝方面，全球铝供应链不确定性仍较强，而国内方面，产能接近上限、开工率仍处高位，电解铝供给约束明确。但需求端仍较为平淡，需关注宏观表现。
综合来看，氧化铝基本面仍偏空，但进一步下行空间受成本制约，价格或继续维持在低位波动。电解铝方面，产能约束及海外政策扰动下，供给端易下难上，铝价下方支撑仍相对明确。
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