观点梳理：昨日沪铜高开走高，主力合约收77620元/吨，收涨0.81%。受贸易协议前景提振，今日市场情绪好转，有色多偏强运行。基本面，截至2月14日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-3.3美元/干吨，较上周跌2.97美元/干吨。近日印尼方面矿端消息较多，据悉印尼议会周二通过了一项修订采矿法的新法案，旨在推动国内金属加工产业发展，并规范小企业和宗教团体的采矿准入。《雅加达邮报》周四援引印尼矿业部长的话称，印尼将允许铜矿产商--自由港印尼分公司恢复铜精矿出口，但将征收更高的关税作为惩罚。当前国内矿端仍然存在缺口，持续支撑铜价走势，后续仍需关注加工费变化和冶炼厂的应对情况。冶炼加工费维持低位，但产量仍不低，2025年1月精铜产量101万吨，2月预估105万吨，1-2月累计同比增长7.8%。最近LME铜库存告别震荡下降姿态，在上周五和本周二都出现交仓一幕，目前库存升至26万吨之上。国内方面，截至2月20日，Mysteel调研数据显示国内市场电解铜库存继续增加，较17日增0.47万吨至35.81吨。国内需求方面，下游企业仍处于复工复产进程中，铜价回落有助于下游消费提升，而价格反弹将抑制消费恢复。市场情绪好转，有色多偏强运行，铜价仍维持区间75500-80000元/吨内震荡，铜市方面矿端紧张仍然提供支撑，不过库存仍在累积当中，需求端难以带来更多提振。