观点梳理：上一交易日沪铝主力合约低开走高，收于20710元/吨，收涨0.73%。宏观面，特朗普宣布对等关税，不过并未立刻执行，美元指数回落。美国1月PPI同比增幅为近两年新高，但与PCE通胀相关部分显温和。继昨日CPI数据超预期后，美国1月PPI也坚挺，数据大幅降低了美联储降息次数的预期。另外，国内存在政策预期，对市场情绪有一定提振。基本面，成本端，氧化铝价格偏弱运行，成本支撑不明显，供给端暂变化不大，产量总体平稳，后期港口挤压的进口货源陆续通过，或使供应小幅增加。主因春节假期后企业复产拉动，预计元宵节后下游将迎来全面复产，本周国内铝下游加工龙头企业开工率将上涨3.9%至60.6%。据Mysteel统计显示，截止2月13日，中国主要市场电解铝库存为78.4万吨，较本周一库存增加5.3万吨。但铝材出口退税取消对需求端有一定冲击，短期内难以看到需求有大幅改善的迹象，关注春节后需求复苏强度。库存或继续攀升，不过库存总体处于相对偏低水平，压力有限。在消费回暖预期及宏观情绪向好带动下铝价震荡，价格继续上涨需消费预期兑现提供驱动，21000附近存阻力，而宏观面海外仍存在不确定性，关注后期消费恢复进度。