铝：美元指数继续回落，而美国钢铝关税政策刺激美国铝升水飙升引发库存向美国转移的预期，上周五外盘铝价再度走强，LME三月期铝价涨1.04%至2635美元/吨。国内夜盘则高开低走，沪铝主力合约收于20725元/吨。早间现货市场总体表现缺乏后劲，下游多按需采购，随着价格上涨接货意愿走弱，贸易商也无意追高。持货商由挺价转积极出货。华东市场主流成交价格在20600元/吨，较期货贴水40左右。华南市场接货情况也不甚理想，下游有畏高情绪，持货商也一改挺价转为主导下调报价。广东主流成交价格在20630元/吨上下。消费处于回暖过程，下游基本全面复工，不过开工率有待进一步回升。供给端总体变化不大，产量平稳为主，进口量小增。在消费完全恢复前，累库或将继续。不过总体库存压力不大。在消费季节性回暖预期以及国内宏观政策乐观预期带动下，铝价或偏强运行。建议回调偏多对待。
氧化铝：空头止盈，上周五氧化铝期货高开后走强，尾盘则有所回落，主力合约收高于3368元/吨。早间现货市场弱势不该，下游电解铝厂少量接货，贸易商积极出货，市场流通货源充裕，持货商继续下调报价。网价下调至3350元/吨水平，实际成交价格贴水较大，少量成交价格跌至3200元/吨以下。近期局地个别氧化铝厂实施检修，这使得运行产能攀升节奏略放缓，不过新产能继续投放，产量继续上升的势头不改。下游电解铝有小量产能重启，对消费带动非常有限。与此同时，上有铝土矿价格也转跌，成本趋降。供应过剩趋势明确且成本向下的趋势下氧化铝期现价格跌势难改。建议维持适量空单持有。