中财期货:铝锭如期继续累库,氧化铝现货降幅略缓

2025-02-14 08:44:19来源:中财期货

  【个人观点】铝:谨慎看多,运行空间20200-21200元/吨。氧化铝:观望。
  【宏观及政策消息】
  发改委:加力扩围实施“两新”政策,扩大消费品以旧换新范围。
  央行Q4货币政策执行报告:根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,择机调整优化政策力度和节奏。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量。
  特朗普解释对等关税:意味着无论其他国家向美国征收多少关税,我们也将向他们征收相同的关税,不多不少。
  美国1月PPI年率3.5%,预期3.2%,市场仍预期美联储9月前按兵不动,但7月降息押注升温。
  据Mysteel了解,2月13日,贵州地区氧化铝现货成交0.5万吨,成交价格为3420元/吨出厂,贸易商出电解铝厂,流向四川。河南地区氧化铝现货成交2笔,其中一笔3320元/吨成交0.3万吨,贸易商出电解铝厂,流向四川;另一笔3320元/吨成交0.5万吨,氧化铝厂出电解铝厂,流向四川。
  【市场动态】
  铝:
  期货端,2月13日,沪铝2503低开窄幅收跌,报收于20550(-25)元/吨,较前一交易日跌0.12%,铝加权成交量21.9万手(-7756手),持仓量49.1万手(+1166)。
  现货端,2月13日,佛山均价20530(-40)元/吨,交投回暖,成交尚可;华东均价20510(-30)元/吨,交投有限;中原均价20370(-20)元/吨。铝棒加工费小幅调整,低采为主。
  库存:上海有色数据,2月13日铝锭社库76.3万吨,较2月10日上升3.4万吨;棒库存30.04万吨,较2月10日上升0.59万吨。

  观点逻辑:氧化铝现货价格持续回落,电解铝行业平均盈利大幅提升,节后少量电解铝产能计划复产,增量有限。下游开工率有所好转,其中工业铝型材需求较好。当周铝锭和铝棒库存继续累库,继续关注后续累库情况。宏观情绪偏乐观,基本面驱动不足,需求明显好转仍需时间,谨慎偏多看待,运行区间20200-21200元/吨。
  氧化铝:
  期货端,2月13日,氧化铝2505低开收跌,报收于3360(-27)元/吨,较前一交易日跌0.8%,成交量14.3万手(+10148手),持仓量16.6万手(+3131)。
  现货端,2月13日,氧化铝现货价格普跌,山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3300元/吨、3390元/吨、3370元/吨、3450元/吨、3550元/吨、3500元/吨,分别较前一日下降60元/吨、60元/吨、60元/吨、80元/吨、100元/吨、50元/吨。

  观点逻辑:氧化铝供应相对宽松,现货价格跌势或尚未止步,进口亏损幅度加深。电解铝运行产能提升空间受限;库存连续累库。利润大幅收窄致使企业对于高价矿接受度降低,矿价存一定下滑可能,但鉴于矿源对外依赖度高,其价格短期大幅下降可能性较低,成本因素或限制氧化铝远月合约进一步下降空间。建议观望。
  【风险点】政策变动,挤仓,枯水期限产超预期,铝土矿供应大幅短缺,宏观环境重大变化
  【注意事项】以上内容仅供参考,不构成投资建议

(责任编辑: 简儿)
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