昨日氧化铝价格继续维持在低位窄幅震荡，沪铝价格重心有所抬升，夜盘上行放缓。
海外宏观方面，美联储主席鲍威尔对后续降息表述较为谨慎，但市场对关税担忧仍存，美元指数有所回落。国内方面，经济数据仍处真空期，而两会召开在即，市场对政策加码仍存预期。海内外宏观均有较大不确定性。
氧化铝方面，海外铝土矿供给改善带来的国内氧化铝产量释放预期仍较为明确，现货价格延续跌势。期货价格由于前期跌速较快，下行动能减弱，但上方压力持续，关注成本下移空间。
电解铝方面，美国总统特朗普签署行政令，对所有输美钢铝征收25%关税。美国铝进口依赖度较高，主要来源国为加拿大，关税政策将导致全球铝供应链不确定性加大。国内方面，产能接近上限、开工率仍处高位，电解铝供给约束明确。但需求端仍存在较多不确定性，关注国内宏观加码情况。
综合来看，氧化铝方面，基本面利空驱动仍较为明确，但短期向下动能减缓，关注成本情况。电解铝方面，关税因素加大供给不确定性，且国内供给约束明确，铝价下方支撑持续。
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