铝：美国无差别对进口铝征收25%关税，引发市场担忧，隔夜外盘铝价震荡收高，LME三月期铝价涨1.26%。国内夜盘则高开高走，美国对中国铝产品关税征收的25%的关税已于2025年1月执行，此次无差别的关税措施或使中国铝产品向美国出口较其他国家更有相对优势。沪铝主力合约收高于20730元/吨。早间现货市场总体表现偏稳，下游陆续复工，采购有所增加，不过市场到货较多，流通货源充裕。持货商则不急于出货，表现出一定挺价心理。华东市场总体成交平稳，主流成交价格在20440元/吨上下，与期货基本平水。华南市场表现稍逊色，下游补库意愿不强，持货商挺价无果，总体成交有限。广东主流成交价格在20450元/吨上下。随着下游陆续复工，消费总体趋于回升，而供应总体变化不大，产能投放极有限，进口季节性变化为主。供需基本面边际趋于改善。而宏观面则有经济刺激政策的强预期。基本面边际改善及宏观面乐观预期提振当前铝价。不过当前铝锭库存虽仍不高，但铝棒库存偏高，后期消费回升情况有待观望。操作上不建议追高，回调偏多对待。
氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡调整为主，主力2505合约小幅收高于3474元/吨。早间现货市场间歇性成交，贸易商出货，下游铝厂接货为主。由于供应宽松，现货报价继续大幅下调，第三方报价下跌至3600元/吨水平，实际成交仍大幅贴水。在运行产能不断攀升的情况下，氧化铝产量继续上升，供应持续增加。近期下游电解铝虽有个别铝厂有复产，但涉及产量小，为氧化铝消费提供的增量非常有限。供应宽松态势愈发明显。而后期仍有较大新产能投放计划，过剩预期增强。在此背景下，氧化铝现货、期货价格弱势难改。建议适量空单持有。