上一交易日，沪铝主力合约收于20535元/吨，涨幅0.2%；氧化铝主力合约收于3498元/吨，持平。铝土矿价格有所回落，弥补些许冶炼利润，氧化铝企业尚未出现规模型检修减产行为，产量维持稳步增长态势。随着电解铝冶炼利润得到修复，部分前期减产的企业计划逐步恢复，或于3、4月陆续兑现产量。铝加工企业陆续复工，但复工节奏较往年偏慢。上周，电解铝社会库存增加16.4万吨，铝棒库存增加5.9万吨。供需格局仍过剩，叠加成本下移，氧化铝价格仍偏弱，关注供应端变化。宏观情绪和国内能耗限制消息对铝价有明显提振作用，但当时仍处于季节性累库阶段，上行空间或有限。观点：偏强运行。