观点梳理：昨日沪铜低开冲高回落，主力合约收75520元/吨，收跌0.16%。市场敏感美国关税，目前没有贸易关税上的统一轮廓，不确定性及波动仍可能较大，不过美国新任总统表示目前还没准备好征收普遍关税。2月1日美国将对加墨两国征收25%关税，2023年加拿大对美出口精炼铜占该国进口量的16%，但实际美国向加拿大反向出口铜精矿及阳极。海外投行对美关税方向，看法不一，总结下来倾向先交易通胀风险，再关注增长问题。基本面，现货TC跌至3美元左右，原料供应维持偏紧；1月精铜产量预计维持高位，不过环比12月有一定回落。国内铜现货升水处于持续下跌状态，临近过年下游需求较为清淡，整体呈现供需两弱状态。美国关税不确定性仍然存在，且临近国内长假，观望情绪渐浓，供需面也没有更多支撑，沪铜窄幅震荡，继续运行在73000-76000之间。