沪铝主力合约持仓量为19.84万手，夜盘减仓2721手。供应端，国内电解铝产能高位运行，供应端表现强劲。消费端，铝型材、铝板带等板块开工受国内淡季影响较为明显，开工表现较弱，但因铝材出口退税被取消，11月出现“抢出口”情况，出口端表现仍能支撑消费，但预计12月开始出口端表现将回落。铝锭小幅累库，库存回升至45.2万吨，环比。上涨1万吨，库存仍处于极低位，将持续支撑铝价。而随着铝棒开工回升，铝水比例，上调，预计后续铝锭库存仍有较好的去库表现。氧化铝现货价格持续回落，电解铝生产成本有所松动，库存表现预期偏强，但美元指数高位运行持续施压，短期内沪铝震荡运行，下方关注20000支撑力度，上方关注20500-20600-线压力。关注及风险：铝厂减产规模；铝锭累库幅度；国内终端需求情况
氧化铝主力合约持仓量为6.07万手，夜盘减仓4162手。供应端，本周海内外矿石价格高位运行；海外两大型氧化铝厂投产或复产落地，国内某厂因进口矿补充而提前复产，供应宽松预期提前。需求端，电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。国内氧化铝行业库存连续两周累库，但仍处于历史同期最低位，目前库存仍有支撑，但后续库存支撑将持续走弱。综合来看，海内外有一部分产能提前投产或复产，氧化铝供应端宽松预期或提前。但几内亚矿石供应仍有扰动风险：原料价格高企使氧化铝成本难以下跌；现货价格持续回落，但依旧处于高位。目前基差快速收窄，支撑减弱。短期内氧化铝震荡运行，中长期来看不宜过分追空，注意仓位管理。关注及风险：海外铝土矿供应；铝土矿进口情况；国内矿山复产进度