昨日氧化铝延续跌势，价格进一步下行。沪铝支撑仍较强，价格重心继续抬升。
海外宏观方面，美国经济数据反复，叠加特朗普政策的不确定性，市场对降息预期有所抬升，美元指数上行动能明显放缓。国内方面，经济数据仍喜忧参半，市场对改善节奏预期仍偏谨慎，扩内需政策持续加码仍有必要性。
氧化铝方面，铝土矿发运持续好转，几内亚发运量数据明显抬升，受影响企业已逐步恢复供给，矿石供给预期乐观。国内方面，市场对氧化铝产量增长预期持续走高，新投产及复产预期均存，而库存见底迹象不断强化，市场对转宽松预期进一步加强，现货市场抛售意愿加强，成交价格仍持续回落。
电解铝方面，产能上限明确，且当前利润表现一般，产量易下难上。虽然需求表现仍相对谨慎，但库存仍在持续持续下滑，对价格形成支撑。从中长期来看，海内外产能产量均难有明显提升空间，此外欧盟对俄铝可能进口限制或加剧供给紧张，供应端约束将持续。
综合来看，氧化铝方面，矿石及产量增长预期不断强化，现货价格持续下跌，且近期期货价格加速下行，市场悲观情绪仍有发酵空间。电解铝方面，供给约束及低库存对价格形成支撑，价格易上难下，但成本走弱，价格上行趋势或有反复。
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