1.宏观：美国经济数据超预期强劲，美联储降息预期继续减弱，美元维持强势，避险情绪升温，风险资产整体外强内弱。
2.基本面：氧化铝价格加速下跌。精废替代和下游逢低备货等原因导致铝锭超预期去库。下游开工率继续下滑，预计本周以后下游逐步放假，可能开始累库，但目前库存绝对量处于极端低位。LME铝贴水收窄注销仓单增加暗示实货需求增加。
3.结论及观点：宏观外强内弱没有明确驱动，市场对特朗普关税的炒作是主要风险。基本面铝库存处于极端低位，废铝维持紧张，铝价季节性压力不大。但随着下游放假，价格或小幅回落。中期逢低寻找买入机会。本周主要波动区间20200-19600。
4.关注事件：美元大跌、关税出现超预期消息、库存大减。