观点梳理：昨日沪铜有所走高，主力合约收75550元/吨，收涨0.45%。宏观面，美国劳工统计局报告显示，美国去年12非农就业人数增加25.6万人，远超预期的16万人，此前两个月合计下修0.8万人。失业率下降0.1个百分点至4.1%，平均时薪环比上涨0.3%，结合美国12月制造业和服务业PMI同样超预期反弹，指向美国就业和需求端韧性犹足，需求现实对海外工业品提供支撑，短期再通胀交易，但或难以延续；国内方面，国内依然是偏利空的宏观环境，下一个重要的宏观节点在特朗普上任至两会期间，一来结合上周五国新办发布会所提到的“会根据国际国内形势梯次拿出政策后手”，特朗普出牌后国内跟随出牌的概率客观存在，这一阶段更有可能看到增量政策落地，二来针对两会本身市场容易再现政策炒作。基本面，铜精矿方面，国内TC报价继续下降，表明铜精矿仍然紧张，CSPT敲定2025年一季度的铜精矿现货采购指导加工费TC/RC为25美元/吨及2.5美分/磅，2024年第四季度的铜精矿现货采购指导加工费为35美元/吨及3.5美分/磅。精铜产量方面，12月SMM中国电解铜产量环比增加9.04万吨，升幅为8.99%，同比上升9.62%，且较预期上升0.87万吨。1月电解铜预估产量100.73万吨，环比下降8.05%，同比增加3.87%。12月未锻轧铜及铜材进口量较11月增加5.87%，一部分由于卖方履行年度合同的剩余数量。Mysteel统计数据显示，1月13日国内市场电解铜现货库10.32万吨，较9日增0.19万吨。需求方面，年关降至，季节性淡季预期下下游订单出现一定下滑。展望后市，市场静待特朗普上台后的动作，强美元周期下铜价向上驱动有限。依旧在73000-76000区间运行。