上一交易日,沪铝主力合约收于20185元/吨,涨幅0.65%;氧化铝主力合约收于4093元/吨,涨幅0.05%。氧化铝运行产能高企,且后续仍有新扩建产能跟进投产,供应端压力逐步兑现,同时,电解铝企业节前备库行动陆续完成,使得氧化铝现货市场货源增加,且随着冶炼利润修复,电解铝产量多维稳。近期,电解铝社会库存持续去化,与市场预期相背,推动铝价上修,但下游企业于月中陆续停工休假,社会库存或迎来拐点。上周,电解铝社会库存下降2.6万吨,铝棒库存增加1.4万吨。氧化铝现货成交价不断下跌,催生市场悲观情绪,但期价存在超跌迹象,建议谨慎追空。季节性累库将至,铝价上方承压,谨慎追涨。观点:谨慎追涨。