国投期货：1月9日铝早评

　　隔夜沪铝弱势震荡。近期氧化铝现货加速下跌，电解铝亏损收窄成本逻辑弱化，叠加铝材出口退税取消后需求前景承压，季节性累库将开启，沪铝反弹驱动不足两万关口存阻力，或延续偏弱震荡。
　　氧化铝运行产能升至历史高点，平衡虽然并未呈现显著过剩，但库存拐点出现后贸易商加速贴水出货，氧化铝空头趋势形成，关注现货下跌斜率，近日跌速较快，山西河南低位成交已落至5000元以下，主力合约或继续承压。