观点梳理：昨日沪铝主力合约高开震荡，收于19715元/吨，收涨0.31%。隔夜公布的美国ISM服务业PMI为54.1超预期，11月美国JOLTS职位空缺意外增加25.9万个，两项数据压低市场降息预期，加上美联储巴尔金表示，美联储高度致力于实现2%的通胀目标，鹰派立场提振美元，有色金属承压。此前几内亚矿企受限影响解除，国内山西100万吨产能复产，四川、广西等地电解铝厂亏损减产幅度走扩，电解铝厂氧化铝原料库存回升，此前因缺货导致集中备货的节奏开始放缓，氧化铝供给紧张格局明显缓解，氧化铝价格回落，成本支撑减弱。铝供需变化不大，电解铝炼厂增减产并存，供应端整体表现平稳。需求方面，季节性消费淡季，叠加出口退税取消以及地区环保限产等多方面因素影响，铝下游需求表现较弱。尽管12月铝价出现回调带动现货成交，铝锭出库表现超预期，使得社库淡季连续去化，但整体国内铝需求淡季氛围依旧，年底部分下游已进入放假或准放假的阶段，下游采兴已逐渐减退，社库出现累积，据Mysteel统计显示，截止1月6日，中国主要市场电解铝库存为48.2万吨，较上周四库存增加1.3万吨。铝供需变化不大，社库仍处低位，但目前或已进入累库阶段，沪铝震荡运行，关注前低18730支撑。