观点梳理：上一交易日沪铜低开走低，主力合约收73770元/吨，收跌0.54%。宏观面，中国12月官方制造业PMI为50.1，比上月下降0.2%，不过连续三个月位于扩张区间，非制造业商务活动指数明显回升，国内方面再次步入政策真空期，短期缺乏上行驱动。最近美国假期较多，外围指引仍然有限，美元指数徘徊在两年高位附近。基本面，截至12月27日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为7.82美元/干吨，较上周跌1.70美元/干吨。铜精矿现货市场冷清，铜精矿现货TC维持下行趋势，市场交易有限，CSPT召开季度会议，敲定2025年第一季度铜精矿现货TC指导价为25美元/干吨，2.5美分/磅，较2024年四季度35美元，有明显下行趋势。市场供应端现阶段稳定，但是长期看来趋势偏紧张。消费端，短期消费延续季节性走弱，铜杆和线缆开工继续回落。截至12月30日，SMM全国主流地区铜库存对比上周四上升0.77万吨至11.31万吨，总库存较去年同期的7.16万吨高4.15万吨。美指高位震荡，国内股市表现弱势拖累市场信心，另外铜市方面社会库存继续小增，年底需求季节性走弱，沪铜继续偏弱震荡，维持波动区间73000-76000元/吨。