上一交易日，沪铝主力合约收于19765元/吨，跌幅0.05%；氧化铝主力合约收于4847元/吨，涨幅1.23%。几内亚铝土矿到港量逐步恢复，但国产矿难有增量，矿石价格仍较坚挺。继海外氧化铝现货价格下跌后，国内部分地区的氧化铝现货价格也出现松动，但当前氧化铝库存仍偏低，短期内供需格局难以扭转，现货价格难有深跌。投复产与减产并行，电解铝产量稳中小增。随着铝价走弱，加工企业陆续逢低备货，叠加市场到货量偏低，电解铝社会库存仍在去化。上周，电解铝社会库存下降4.7万吨，铝棒库存增加1.45万吨。成本端支撑仍有效，且供需格局短期内难扭转，氧化铝期价暂难深跌，可考虑反弹后沽空。成本支撑逻辑转弱，消费将进入季节性淡季，铝价压力增强，延续偏弱震荡行情。
观点：偏弱震荡。