LME上一交易日收于2531.5，日跌11.5或0.45%。当前基本面表现整体供需双弱-铝价大跌后暂未闻新增减产，运行产能处相对高位；而需求端环比11月仍有走弱，且从库存表现来看，西北货物后续仍有到货预期，且春节后累库压力较大。现货市场方面，华南市场表现强势，库存继续去化流通整体偏紧，下游逢低多有补货，现货升水继续走强；铝棒加工费继续小幅上涨。成本端，氧化铝国内现货价格持稳，海外价格小涨、煤价维持阴跌、炭块价格持稳；氧化铝期价大跌后01和02合约增仓反弹，后续超跌合约同样有所上涨，01-05价差收窄至400左右。海外现货升水维持偏强；海外成本端欧洲天然气价和电价基本持稳。
投资策略：1.98-2w可考虑逐步介入Q1的采购保值；内外成本端见到拐点，但库存驱动尚不具备，且退税的部分尚未完全体现，建议观望或者底仓参与。
风险提示：宏观刺激带来需求超预期；几内亚矿扰动扩大