LME上一交易日收于2543，日跌24.5或0.95%。当前基本面表现整体偏负面，库存表现来看，西北货物仍未完全发出，后续仍有到货预期，且春节后累库压力仍较大，需求端和成本端对铝价支撑均减弱。现货市场方面，累库压力下，铝价大跌反而加剧华东持货商看跌情绪，华东现货贴水整体继续走阔，好在下游逢低采购需求回暖，交投好转；铝棒加工费小幅上涨。成本端，氧化铝北方现货价格松动小幅下跌，海外价格持稳、煤价维持阴跌、炭块价格持稳；氧化铝期价夜盘仅01小幅上涨，后续合约不同程度下跌，其中05跌幅最大，01-05价差高达1500左右。海外现货升水维持偏强；海外成本端欧洲天然气价小幅反弹，电价小幅回落。
投资策略：1.98-2w可考虑逐步介入Q1的采购保值；内外成本端见到拐点，但库存驱动尚不具备，且退税的部分尚未完全体现，建议观望或者底仓参与。
风险提示：宏观刺激带来需求超预期；几内亚矿扰动扩大