铝：美元指数高位回落，上周五外盘铝价反复震荡，尾盘收高。LME三月期铝价收涨0.42%至2615美元/吨。国内夜盘高开低走，沪铝主力合约轻微收低于2345元/吨。早间现货市场无明显起色，华东市场依旧低迷，下游接货寥寥，持货商努力出货换现，贸易商谨慎观望为主，市场交投冷清。主流成交价格在20320元/吨上下，与期货基本平水。华南市场表现也不及前日，虽然库存继续去化，但升水扩大刺激持货商积极出货换现，流通货源宽松，下游仅采购低价货。广东主流成交价格在20390元/吨上下。宏观政策影响暂告一段落，市场等待具体政策，在此之前市场回归基本面。消费季节性趋弱，终端市场新订单减少，铝加工企业开工率下降。供给端虽然近期再有冶炼厂计划大修，但涉及产量仍不大，国内产量总体变化不明显，进口小幅波动。随着后期消费进一步走弱，存在累库预期。不过当前库存总体仍偏低，压力暂有限。短期铝价或维持震荡走势。短线建议区间操作。
氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘近远月合约分化，近月合约已经强劲，远月继续走弱。主力合约收高于5294元/吨。早间现货市场成交稀少，下游电解铝厂鲜有现货采购，仅个别铝厂小批量采购，虽然流通货源仍偏紧，但市场报价坚挺，高位持稳为主。近期海外现货价格下跌，另外再有电解铝厂释放大修计划，这一定程度缓解供应持续短缺的担忧。不过近期产量难有明显增加，北方环保扰动增加，实际产量有反复。而当前库存极低的情况未有改变，电解铝厂原材料库存尚未企稳，库存不足的企业备库需求仍在。因此短期紧张的情况不会有根本性扭转，现货价格高位坚挺。期货大贴水的情况下，短期下方空间也有限。短线建议维持套利操作。