周五夜间，沪铝报收20420元/吨，上涨0.42%，伦铝报收2599美元/吨，下跌0.35%。前电解铝冶炼成本居高难下，行业亏损面扩大，给到铝厂较大压力，考虑到正值消费淡季，未来或有更多铝厂采取提前检修停产的措施以应对亏损，关注各地电解铝产能运行情况。需求方面进入传统消费淡季，12月1日取消铝材出口退税政策执行后，出口订单预计减少，进一步拖累整体用铝需求。在行业铝水比较高，供应边际减少的情况下，铝锭库存拐点暂未到来，库存的较低水平对铝价有一定支撑，关注库存动态变化。整体来说，目前基本面更多给予铝价底部支撑，成本线限制铝价格跌幅，铝价上涨动力或更多视宏观政策及情绪面的驱动。预计沪铝震荡运行，以震荡思路对待。
周五夜间，氧化铝主力合约报收5291元/吨，上涨1.79%。短期来看，期货盘面资金转弱，利空边际释放下，氧化铝期货价格上方空间明显受到限制。然而中期考虑到氧化铝供应扰动不断，以及需求端刚性，现货价格居高难下，共同对25年一季度氧化铝期价构成支撑，期货近强远弱的格局也得以维持。未来供需拐点何时到来的不确定性较强，市场仍将针对合约月间价差，以及期现价差进行交易。氧化铝主力合约2501将进入高位震荡期，警惕期货补贴水带来的异动。