沪铝|AL2501
核心观点：铝锭社会库存积累，铝价弱势运行
主要逻辑：
（1）据SMM，11月28日国内电解铝锭库存55.3万吨，较上周四增加1.4万吨；国内铝棒库存9.93万吨，较上周四减少0.42万吨。
（2）11月28日，铝期货仓单109749吨，较前一日减少1868吨；LME铝库存698475吨，日环比减少2500吨。
（3）11月28日，华东地区现货报升水30，环比-20；中原地区现货报贴水100，环比-20；华南地区贴水25，环比持平。
（4）LME铝跌0.46%报2590.0美元/吨。宏观方面，美国10月PCE物价指数符合预期，三季度核心PCE物价指数下修，10月耐用品订单环比低于预期。供需方面，铝土矿供应变化不大，北方晋豫地区仍未有进一步复产消息，进口矿周度到港量环比小降，矿石港口库存维持低位。氧化铝现货涨势较前期进一步放缓，大部分地区现货报价日环比持平。电解铝方面，新疆地区铁路发运已持续好转，华东和中原地区集中到货后货源较为宽松，本周铝锭库存环比积累1.4万吨，主要消费地现货升水延续走低。总体看，随着新疆发运好转，现货支撑边际转弱，铝价跌破20300一线后往下关注2万关口支撑。
市场研判：偏弱震荡，下方关注2万关口支撑情况，上方压力20600。
杨朝舜
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