核心观点：中欧或达成电动车关税协议，铝价偏向震荡
主要逻辑：
（1）欧洲议会贸易委员会主席表示，中欧“即将”达成电动汽车关税争端协议。
（2）特朗普宣布提名对冲基金经理斯科特·贝森特担任财政部长。关税取向方面，贝森特试图淡化特朗普的贸易威胁。
（3）美国11月Markit制造业PMI初值48.8，为2024年7月以来的最高读数，预期48.9，前值48.5。美国11月Markit服务业PMI初值57，创2022年3月以来的最高，预期55，前值55。
（4）欧元区11月制造业PMI初值 45.2，预期 46，前值 46。11月服务业PMI初值 49.2，预期 51.6，前值 51.6。
（5）11月22日，铝期货仓单122497吨，较前一日减少5520吨；LME铝库存708550吨，日环比减少2500吨。
（6）11月22日，华东地区现货报升水80，环比持平；中原地区现货报升水10，环比持平；华南地区贴水5，环比持平。
（7）LME铝跌0.11%报2630.0美元/吨。宏观方面，制造业和服务业PMI显示经济格局仍为美强欧弱，不过提名美国财政部部长的贝森特在关税倾向上相对缓和，中欧也有望在电动车关税问题达成协议，风险偏好或有一定回升。供需方面，国产铝土矿供应仍然偏紧，贵州清镇地区停产露天矿预期11月下旬复产；10月铝土矿进口环比提升，但从几内亚进口的绝对量仍未恢复到雨季前水平。氧化铝现货供需保持偏紧，现货继续提涨20-30元/吨。电解铝方面，无锡市场下游存在一定观望情绪，持货商继续挺价；中原地区成交清淡，下游以刚需补库为主。总体看，现阶段铝价受美元和成本的双重影响，铝价再度围绕20600附近陷入震荡，下方支撑20300。
市场研判：短期再度围绕20600一线陷入震荡，下方支撑20300，上方压力20900。
杨朝舜
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