上周宏观消息清淡，美指短暂调整之后再创新高，市场对12月降息预期继续走低。基本面，供应端产能没有明显变动，伴随氧化铝现货价格继续上行，电解铝成本继续走高，陷入电解铝企业理论亏损产能增多，截止上周末电解铝理论平均成本20701.84元/吨。消费端，企业抢出口抢开工拉动短时需求，铝锭库存出库增加，上周社会库存较减少2.6万吨至53.9万吨。
整体，抢出口抢开工带动短时消费，加上近期极低的社会库存水平及高成本支撑，铝价底部支撑较好，上方则有强美元压力，我们看好沪铝维持前期区间进行震荡。
本周沪期铝主体运行区间20400-20800元/吨，伦铝主体运行区间2580-2670美元/吨。
策略建议：观望
风险因素：特朗普政策、氧化铝价格快速回落