美国大选结束,特朗普政府上台,美联储宣布降息25BP,市场资金情绪波动较大,国内会议释放十万亿化债投放,降低地方债务压力,市场反应不及预期,前期乐观预期发生修正,宏观情绪热烈释放后走弱。美铝周三宣布其位于Juruti地区的铝土矿遭遇不可抗力,暂停从巴西Juruti港发运铝土矿,几内亚矿海漂库存走升,国内矿采不及预期,进口+国产矿量供不应求,氧化铝厂有部分停产检修,冬季有环保限产压力及新增采暖需求,氧化铝现货流通紧张报价持续走增,抬升电解铝生产成本,部分高成本电解铝厂表示已有亏损,电解铝利润有修复空间,下游需求来看,库存去化顺利,加工企业开工率明显改善,10月未锻造铝材出口数据亮眼。近期宏观情绪波动较大,基本面上看,氧化铝价格持续走增强化电解铝成本走增,原料-成品价格联动同步走增,叠加内需确有改善,外需表现亮眼,铝价有上升动力偏多运行,参考波动区间21000-22500。