铝:大选靴子落地，铝价承压
周三沪铝主力收20960元/吨，涨0.12%。伦铝跌1.65%，收2615美元/吨。现货SMM均价21210元/吨，涨150元/吨，升水80元/吨。南储现货均价21070元/吨，涨140元/吨，贴水55元/吨。据SMM，11月4日铝锭库存58.5万吨，较上周减少1.2万吨。铝棒11.06万吨，较上周减少3.2万吨。宏观面：美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。受此消息影响，其间，全球各类资产出现大幅波动。欧元区9月PPI同比降3.4%，预期降3.5%，前值降2.3%；环比降0.6%，预期降0.6%，前值升0.6%。欧元区10月服务业PMI终值51.6，预期51.2，初值51.2，9月终值51.4；综合PMI终值50.0，预期49.7，初值49.7，9月终值49.6。产业消息：据百川盈孚了解，广西某电解铝企业因成本大幅增加导致减产，初步计划减产30%，对应减产产能约为2万吨。
特朗普胜选提振美元走强触及四个月高点，加之高额关税政策可能抬高通胀并致使美联储降息步伐停滞，铝价受抑高位回落。不过大选影响是脉冲式的，后续还需关注美国经济后续走向及国内政策对冲情况。基本面氧化铝短缺电解铝减产产能继续增加，低库存现货有限继续支持铝价，沪铝我们仍看好下方支撑较好的区间震荡。
操作建议：观望
氧化铝：少现货低库存，氧化铝维持Back
周三氧化铝期货主力合约涨3.9%，收5199元/吨。现货氧化铝全国均价5233元/吨，较前日涨53元/吨，贴水267元/吨。澳洲氧化铝F0B价格720美元/吨，涨3美元/吨，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存6.1万吨，较前日增加305吨，厂库900吨，较前日持平。
昨日氧化铝盘面远月合约反弹，近远价差收窄。后续来看，氧化铝现货偏紧，库存低位不改，盘面当月2411合约持仓回落逼仓风险降低，但2412合约当下仍有近5万手持仓，空头尚未完全认输，逼仓风险未除，维持Back结构。
操作建议：跨期正套持有。