上一交易日，沪铝主力合约收于20980元/吨，跌幅0.4%；氧化铝主力合约收于5168元/吨，涨幅0.54%。国产矿供应难有改善，进口矿到港量偏低，整体矿石供应偏紧。前期检修的氧化铝企业陆续复产，加之新投产能逐步释放产量，氧化铝月度产量缓慢增长，但需注意北方供暖季影响，同时，海外氧化铝供需紧缺，难以流入国内。四季度，云南地区电解铝企业基本不会出现限产的情况，叠加技改和搬迁项目陆续复产，电解铝产量稳中有增。传统消费旺季的氛围逐渐消退，部分加工板块有走弱迹象，但政策端的扶持或给予些许支撑。上周，电解铝社会库存下降8000吨，铝棒库存增加2000吨。氧化铝供需紧缺，供应端稍有扰动，价格便趁势拉涨，谨慎追涨。未来电解铝供需有转松的可能，但成本端走强给予一定驱动，使得铝价偏强运行。观点：偏强运行。