昨日氧化铝价格继续维持在高位运行，略有回落。电解铝早盘小幅走高，夜盘高开后震荡运行。
海外宏观方面，市场对美联储降息以及大选预期对美元形成一定支撑，美元指数站上104关口。国内方面，市场对后续增量政策仍存积极预期，发改委明确2025年将继续发行特别国债，此外有消息称年内或有2万亿专项债发行，关注落地情况。
氧化铝方面，短期矿石紧张及现货偏紧格局难以转变，现货持续上涨，市场对近月看多情绪较为强烈，但短期内涨速过快，市场多空博弈加剧，交易所再度对保证金及涨跌停板进行调整。
电解铝方面，产能天花板明确，虽然近期存在复产产能落地，但开工率维持高位，实际产量增量受限。而产量增速明显偏缓，关注云南是否有限产落地。需求方面，随着稳增长政策的不断加码，市场预期正在改善。
综合来看，国内刺激政策超预期加码，市场信心有所提振，叠加电解铝供给端约束较为明确，价格下方支撑牢固。氧化铝方面，供给担忧持续，现货走势偏强，短期价格仍有支撑，但当前涨速过快，资金扰动加剧，价格预计波动较大。
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