上一交易日，沪铝主力合约收于20915元/吨，涨幅0.63%；氧化铝主力合约收于4912元/吨，跌幅0.43%。铝土矿增速缓慢，且有阶段性扰动事件发生，矿石供需难见宽裕，氧化铝冶炼企业优先供应长单，故现货市场货源紧缺，价格高企。今年西南地区枯水期影响甚微，川贵地区技改产能陆续投产，新疆地区置换产能启槽，预计电解铝产量稳中有增。政策端继续释放刺激政策，但价格走高对下游订单有些许抑制，同时，北方地区出现环保管控迹象，或影响加工企业的正常排产。上周，电解铝社会库存下降1.8万吨，铝棒库存下降8500吨。现阶段，氧化铝供需错配的局面难解，强现实逻辑仍有效，短期内将维持偏强运行态势。铝价未能趁势有效突破上方压力位，暂进入震荡态势。
观点：偏强震荡。