核心观点及策略
上周美国9月FOMC会议纪要暴露大幅降息的分歧，其后9月通胀数据高于预期，市场对年内降息幅度预期有所反复。国内8号国新办释放政策信息未超预期，市场对前期过热情绪有所休整。基本面，供应端新疆有新投产能近期开始投放，净增产能约20万吨。消费端，十一节后下游铝加工开工率持稳63.8%。成本端氧化铝价格强势新高，行业平均成本周度较前上涨224元/吨至17814元/吨。社会库存周内增加1.9吨至67.7吨，较节前增加1.9吨，与往年同期十一之后的一周增量相比处于较低水平。
整体，美联储降息25个几点预期走高，国内存量房贷京沪深外统一降至LPR-30BP落地，市场对过未来持续的利好政策仍有期待。基本面，供应端产能小幅增量，同时消费端亦处于消费旺季，需求较好，库存端新疆发运不畅，国庆之后社会库存的累库压力不大，平衡预期佳。此外氧化铝强势，成本走高助攻，铝价震荡偏强。
本周沪期铝主体运行区间20350-21300元/吨，伦铝主体运行区间2550-2750美元/吨。
策略建议：逢低做多
风险因素：美国陷入衰退、去库不及预期