核心观点：矿石供应偏紧提振铝价上行
主要逻辑：
（1）中国财政部表示，拟一次性增加较大规模债务限额，是近年来出台支持化债力度最大措施；中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。
（2）全国9月CPI同比上涨0.4%，前值为0.6%；环比持平，较前值0.4%有所回落。
（3）近期市场传言几内亚铝土矿供应或有扰动，据SMM或为航道费征收影响，具体影响尚未可知。
（4）10月10日，河南省发布生态环境保护督察报告整改方案，提到三门峡市矿山开采破坏生态问题突出。
（5）10月11日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率较上周持平在63.8%，与去年同期相比上下滑0.7个百分点。
（6）10月11日，铝期货仓单178307吨，较前一日减少4440吨；LME铝库存770275吨，日环比减少2500吨。
（7）10月11日，华东地区现货对10合约报贴水20元/吨，环比+20；中原地区现货报贴水50元，环比+40；华南地区贴水180元/吨，环比-20。
（8）LME铝涨1.81%报2638美元/吨。几内亚有矿石供应扰动传闻，国内矿山受环保检查影响难有复产，原料供应偏紧自上而下分别带动氧化铝、电解铝价格上涨。现货市场下游继续维持刚需补库，下游加工企业开工小幅回落。总体看，国内财政发力，海外有再通胀倾向，沪铝在铝土矿和氧化铝上涨带动下增仓上行，短期关注20900附近压力，下方支撑20500-20600。
市场研判：震荡偏强，回落买入，短期关注20900附近压力，下方支撑20500-20600。
杨朝舜
从业资格：F03100469
投资咨询：Z0021117
投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号
（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）