观点梳理：今日沪铝主力合约震荡走强，收于19875元/吨，收涨0.58%。消息面，美国贸易代表办公室的新闻稿说，一些关税将于9月27日生效。除了对中国电动汽车加征100%的关税以外，美国还将对中国太阳能电池加征50%的关税，对中国钢铁、铝、电动汽车电池和关键矿物加征25%的关税。虽然美国提高对国内铝产品的进口关税，但是根据2018年贸易战以来制裁的经验，关税行为会造成短期利多中期偏空长期无影响的节奏，短期会在关税生效前抢出口带来需求增长。9月国内电解铝运行产能修复至4349万吨，产量357万吨，环比下滑3.2%，同比增长1.3%。电解铝运行产能基本稳定，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期，但总体影响不大。需求：进入金九银十传统消费旺季，需求表现好转，下游整体开工率小幅回升。铝供应变化不大，进口窗口维持关闭，需求旺季表现向好，节前下游企业在订单拉动下积极备货为主，库存持续下降，据Mysteel统计显示，据Mysteel统计，截止2024年9月18日中国主要市场电解铝社会库存71.6万吨，较上周四减少1.2万吨。库存拐点已到，对铝价有一定支撑。铝需求季节性改善，社库继续去化，叠加成本仍有支撑，沪铝偏强运行。