观点梳理：今日沪铝主力合约小幅震荡，收于19310元/吨，收跌0.13%。美国8月“小非农”新增就业人数意外降至9.9万人创三年半最低，且7月份数据被下调，劳动力市场降温再添新证，经济担忧支持大幅降息押注，有色金属涨跌不一，市场聚焦周五晚关键的非农数据进一步验证降息幅度。目前铝基本面变化不大，供应端云南地区复产基本完成，电解铝炼厂生产情况基本稳定，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期。进入金九银十传统消费旺季，市场对旺季表现有一定预期，但目前需求恢复尚不明显，下游加工企业开工率周度环比上升，但幅度有限，关注需求表现。虽然此前铝价反弹对下游补库需求有一定限制，造成库存去化缓慢，但随着铝价再度回落，情况出现好转，现货成交有所好转，带动社会库存下降，本周铝锭社库有所去化，不过，Mysteel表示，从季节性来看、9月份铝产品仍有陆续窄幅累库的可能。目前社库重新回落至80万吨下方，短期形成一定支撑，后期关注社库表现情况。旺季消费有回暖迹象，部分铝加工企业订单有所增加，不过总体表现尚不突出。短期供给端维持平稳状态。价格重心大幅下游有利于刺激补库行为，促进库存转降。不过当前宏观情绪仍主导价格走势。衰退担忧仍压制铝价。短期铝价或继续筑底。