观点梳理：今日沪铝主力合约持续走低，收于19350元/吨，收跌1.02%。目前铝基本面变化不大，供应端云南地区复产基本完成，电解铝炼厂生产情况基本稳定，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期。进入金九银十传统消费旺季，市场对旺季表现有一定预期，但目前需求恢复尚不明显，下游加工企业开工率周度环比上升，但幅度有限，关注需求表现。库存方面，8月中旬国内铝锭库存开始去化，但8月下旬以来库存去化并不顺利，尽管上周铝价冲高回落，但未能对铝锭的出库表现带来有效的刺激作用，库存重回80万吨上方，周末库存小幅下滑，据 Mysteel 统计，截止2024年9月3日中国主要市场电解铝社会库存 80.3 万吨，较上周四减少 0.5 万吨。宏观方面，美国8月ISM制造业指数连续五个月深陷萎缩，对经济放缓的担忧以及对美联储大幅降息的押注均重新升温，内外盘制造业PMI指数表现不佳，市场对需求端的担忧使得股市商品共振下跌，建材类下跌更甚，从基本面来看，目前铝供需驱动不强，进入传统消费旺季，需求有好转预期，但短期宏观情绪主导市场，铝价震荡偏弱。