兴业期货:市场预期偏悲观,氧化铝空头赔率仍优

2024-09-04 08:49:08来源:兴业期货

  上一交易日SMM铝现货价报19490元/吨,较前值小幅上涨,氧化铝仍有部分现货缓慢上涨。期货方面,昨日铝价早盘震荡运行,夜盘出现走弱,上一交易日沪铝主力合约早盘收下跌0.26%,夜盘上涨0.46%;氧化铝全天偏弱运行,主力合约早盘下跌0.98%,夜盘上涨0.03%。
  海外宏观方面,当前市场关注点仍在降息幅度,短期新增驱动有限,关注本周非农数据。国内方面,经济数据仍表现一般,虽然政策仍保持积极,但实物工作量落地有待确认。多地消费品以旧换新实施细则发布,关注对家电及汽车的实际提振作用
  氧化铝方面,铝土矿供给紧张未有明显改善,氧化铝库存仍偏低,短期内供给偏紧格局难以出现转变。但当前氧化铝生产利润处高位,企业复产意愿仍较为积极,从高频数据来看,氧化铝产量正在持续增加,而电解铝产量出现下滑。此外进口矿供给受季节性影响大概率出现改善。未来供需面转向宽松的方向较为明确。
  电解铝方面,产能天花板仍明确,且新增产能规模有限,近期四川电力紧张问题再度出现,关注后续影响。且四季度新增产能主要集中在水电地区,实际产量增量受限。需求方面,整体仍表现一般,关注旺季提振情况。
  综合来看,近期市场情绪偏弱,有色金属整体表现不佳。氧化铝现货虽然偏紧,但价格未有明显抬升,且供增需减趋势明确,估值处绝对高位,价格仍有回调空间;电解铝方面,供给约束仍存,但需求端仍未有明显改善,上方存一定压力。
  (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎)

(责任编辑: 简儿)
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