核心观点：鲍威尔明确降息信号，风偏提振铝价反弹
（1）8月23日，美联储主席鲍威尔称，政策调整的时机已经到来。
（2）据SMM，8月23日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率较上周微涨0.04个百分点至62.3%，与去年同期相比下滑1.3个百分点。
（3）8月23日，铝期货仓单200955吨，较前一日减少422吨；LME铝库存870950吨，日环比减少3500吨。
（4）8月23日，华东地区现货对09合约报贴水80元/吨，环比持平；中原地区现货报贴水160元/吨，环比+10；华南地区贴水180元/吨，环比-5。
（5）LME铝涨2.72%报2533.5美元/吨。鲍威尔在全球央行年会上释放明确降息信号，交易员在鲍威尔的讲话后增加了对美联储降息的押注，美元指数和2y美债收益率双双走低，CME显示9月降息概率接近100%。预防性降息令市场风险偏好提振，恐慌指数VIX日内走低，美股三大股指收涨。基本面上，7月雨季对几内亚铝土矿发运的影响或在8月下旬国内到港数据开始体现，进口铝土矿供应预计有所减少。云南地区电解铝产能达到满产，7月底全国运行产能已达4343万吨，8月份仅四川地区有零星复产预期。需求端以下游刚需备货为主，现货维持贴水格局，上周社会库存总体去库2万吨，下游加工企业开工率略微反弹。总体看，市场转入降息交易，风险偏好提振下铝价延续反弹行情。
市场研判：延续反弹，反弹防守区间参考19500-19700。
杨朝舜
从业资格：F03100469
投资咨询：Z0021117
投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号
（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）