上一交易日，沪铝主力合约收于19780元/吨，涨幅0.15%；氧化铝主力合约收于3938元/吨，跌幅0.91%。短期内，国产矿供应持续偏紧，进口矿难有增量，铝土矿供需紧张。随着新扩建项目逐步落地，氧化铝运行产能逐月攀升，但原料供应问题或延缓产量增速，同时，电解铝产量相对稳定，边际增量甚微。市场预期消费或逐步摆脱淡季影响，关注金九银十表现。上周，电解铝社会库存下降9000吨，铝棒库存下降3000吨。氧化铝供需虽有转松预期，但现阶段暂未体现，故宏观氛围稍有回暖，资金便顺势推升氧化铝价格走高，暂维持偏强运行态势。目前，电解铝基本面表现不甚理想，铝价持续上涨驱动力欠佳，暂维持震荡调整看法。
观点：震荡调整。