核心观点：联储纪要释放降息信号，铝价震荡反弹
（1）美联储7月会议纪要显示，绝大多数决策者预计9月可能适合降息，部分希望7月就行动。
（2）美国至3月的过去一年非农就业人口初步下修81.8万，为十五年来最大规模下修。
（3）8月21日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，鼓励开展老旧变电站和输电线路整体改造等。
（4）8月21日，铝期货仓单201600吨，较前一日减少498吨；LME铝库存877950吨，日环比减少3500吨。
（5）8月21日，华东地区现货对09合约报贴水80元/吨，环比持平；中原地区现货报贴水170元/吨，环比持平；华南地区贴水175元/吨，环比-10。
（6）LME铝涨0.2%报2481美元/吨。美联储7月纪要继续释放降息信号，美国非农就业数据下修，市场对9月大幅降息50个基点的押注从29%升温至接近39%，美债收益率和美元指数下行，美股三大股指收涨。基本面上，7月雨季对几内亚铝土矿发运的影响或在8月下旬国内到港数据开始体现，进口铝土矿供应预计有所减少，几内亚铝土矿CIF价格继续上调。云南地区电解铝产能达到满产，7月底全国运行产能已达4343万吨，8月份仅四川地区有零星复产预期。需求端处在消费淡季，下游刚需备货为主，现货维持贴水格局。两部门发布能源重点领域大规模设备更新实施方案，提振铜铝等基本金属需求预期。总体看，降息提振下铝价延续反弹行情，关注晚间美PMI数据与宏观情绪切换。
市场研判：反弹行情，反弹防守区间参考19300-19500。
杨朝舜
从业资格：F03100469
投资咨询：Z0021117
投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号
（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）