20日隔夜沪铝主力2410收盘报19695涨20，LME铝收盘报2476涨46。现货方面，20日SMM华东现货铝锭报19490涨30贴水80持平。佛山市场继续积极变现，报价贴水20至贴水10，无锡市场挺价乏力，报价在均价至贴水10.
宏观方面，多位美联储官员暗示即将降息。
供应方面，开工产能稳步增加。截止至8月18日，中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在4365.85万吨，较上周同期增加3万吨。
库存方面，8月19日周一，SMM统计国内主要消费地铝锭库存81万吨，较8月15日周四下降1.3万吨。同期，上海钢联统计国内主要消费地铝棒库存12.8万吨，较8月15日周四下降0.3万吨。
进出口方面，7月铝材出口下降。海关总署最新数据显示，海关总署最新数据显示，2024年7月，中国出口未锻轧铝及铝材58.7万吨（环比减少2.3万吨）；1-7月累计出口375.8万吨，同比增长14.1%。7月中国进口未锻轧铝及铝材26万吨（环比增加2万吨），同比增长11.1%；1-7月累计进口230万吨，同比增长60.6%。
铝逻辑及策略建议：近期衰退情绪快速消退，市场风险偏好回升，国内经济相对偏弱，市场信心低迷；基本面上需求有所回暖，库存去化预期较强，预计铝价震荡上行，注意短期现货跟涨乏力。
氧化铝方面，20日隔夜主力AO2410报3940跌117，山西三网均价报3920持平，山东三网均价报3898持平，仓单成交增加。
供需方面，近期供需表现稳定，氧化铝厂生产修情况，整体产能维持在8650-8800万吨，表观上基本处于平衡状态，但工厂补库需求较高，暂无较高的现货供应压力。截至8月15日周四，阿拉丁根据阿拉丁（ALD）调研数据，氧化铝建成产能10402万吨，运行产能8755万吨，环比增加105万吨，开工率83.16%，环比增加0.26%。
进出口方面，根据海关总署数据显示，7月中国出口氧化铝15万吨（环比减少1万吨），同比增长9.6%；1-7月累计出口96万吨，同比增长37.4%；7月氧化铝进口量为7万吨，环比增加约3万吨。
库存方面，盘面升水，仓单开始回升；整体库存企稳，铝厂库存回升。阿拉丁（ALD）调研统计，截至8月15日周四，全国氧化铝库存量350万吨，较上周下降0.7万吨，降幅显著放缓，但各领域库存依然有较为明显变动特点，铝厂库存回升显著。8月20日周二，上期所氧化铝交割仓库约8.8万吨，较上一交易日下降1.96万吨，厂库持平：中铝中州厂库9000吨，中铝山东厂库增加4500吨。
氧化铝逻辑及策略：多头投机资金快速流出，基差修复，现货供需依然偏紧，仓单数量偏低，待情绪企稳逢低可适当正套、近月逢低买入。