LME上一交易日收于2309，日涨14或0.61%。周末锭棒均小幅去库，消费环比改善或在库存上开始体现，延续下去预期本周或去库接近小2w，8月预期整体不会累库，维持下半年最低库存降至60-70w附近的预期。现货市场方面，持货商挺价意愿更强，长单交付下贸易商积极收货，交投尚可，华东现货贴水小幅收窄；华南下游对高价接受度不高，成交差强人意，现货贴水走阔；铝棒加工费小幅上涨。成本端，国内氧化铝现货价格持稳，煤价弱势下跌、炭块价格持稳；氧化铝期价在现货相对偏紧支撑下，跟随宏观情绪好转高位继续上涨，夜盘收于3910。海外现货升水持稳；海外成本端欧洲天然气价维持高位，电价低位窄幅波动。
投资策略：前期多头底仓持有，等待库存表现正常化后看实际消费幅度考虑增仓；borrow8-12底仓持有。氧化铝空头关注3850附近的压力，可以考虑择机入场。
风险提示：经济衰退风险。