核心观点：铝锭社会库存变动有限，铝价维持震荡
（1）8月12日，SMM电解铝锭社会库存82.8万吨，环比上周四去库0.1万吨。环比上月同期增加5.5万吨，同比去年同期高出32.2万吨。
（2）据SMM，上周出库量环比小增0.08万吨至10.52万吨。
（3）8月12日，铝期货仓单154355吨，较前一日增加1159吨；LME铝库存903600吨，日环比减少3850吨。
（4）8月12日，华东地区现货对08合约报贴水40元/吨，环比+10；中原地区现货报贴水120元/吨，环比+10；华南地区贴水100元/吨，环比-10。
（5）LME铝涨0.61%报2309美元/吨。外等待美国7月CPI数据公布，美股三大股指涨跌不一，整体窄幅波动。地缘政治引发金银铜油共振上涨，铝价跟随但力度偏弱。基本面上，云南地区电解铝产能达到满产，7月底全国运行产能已达4343万吨，8月份仅四川地区有零星复产预期。需求端处在消费淡季，下游有部分买入动作，现货供应整体宽松，铝锭库存变动有限。总体看，电解铝阶段性仍呈现供强需弱格局，能源价格上涨与宏观情绪缓和带动铝价脉冲反弹，行情转入震荡，上方受限于需求，压力参考19250-19300，下方支撑参考18800-19000。
市场研判：震荡思路，上方压力参考19250-19300，下方支撑参考18800-19000。
杨朝舜
从业资格：F03100469
投资咨询：Z0021117
投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号
（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）