上一交易日，沪铝主力合约收于19125元/吨，涨幅0.24%；氧化铝主力合约收于3864元/吨，涨幅1.28%。氧化铝新扩建项目逐步落地，运行产能逐月攀升，而需求端边际增量甚微，供需有走弱预期，而铝土矿供应增量暂难跟进，且有阶段性收紧的可能。电解铝可增产能不多，产量增幅有限，同时，终端消费笼罩在淡季氛围之中，持续下跌的铝价对刚需的挤出效果一般。上周，电解铝社会库存增加1.2万吨，铝棒库存下降7500万吨。氧化铝现货价格坚挺，给予期价支撑，随着市场情绪回温，氧化铝或恢复高位震荡行情。电解铝基本面呈现供稳需弱的局面，库存表现不甚理想，铝价缺乏上涨驱动力。
观点：震荡调整。