上一交易日，沪铝主力合约收于19020元/吨，涨幅0.98%；氧化铝主力合约收于3688元/吨，涨幅0.24%。国内外均有扰动，铝土矿供应持续紧俏，新扩建项目逐步落地，氧化铝产量稳中有增，电解铝运行产能边际增量甚微，主产地均维持满产状态，价格走低对消费释放有些许作用，但整体需求延续传统淡季氛围，关注“金九银十”能否带来转机。上周，电解铝社会库存下降2万吨，铝棒库存下降4500万吨。氧化铝强势的基本面出现边际走弱迹象，然而铝土矿问题短期难解，且矿石供应有阶段性收紧的可能，氧化铝仍具有一定抗跌性，但若铝价再次持续下探，不排除跟跌的可能。电解铝基本面呈现供稳需弱的局面，库存去化不理想，叠加宏观氛围不佳，铝价暂难摆脱震荡调整态势。
观点：震荡调整。