LME上一交易日收于2262，日跌1或0.04%。铝锭周末累库幅度仍较大略差于预期，但环比看实际消费有改善，消费预计触底，预期累库基本结束，关注去库改善节奏。现货市场方面，铝价大跌持货商挺价意愿较强，叠加下游逢低补货需求支撑，现货贴水收窄；铝棒加工费继续上涨。成本端，国内氧化铝现货价格持稳，8月预期转过剩但现货偏紧预期难有明显缓解，现货价格预期较坚挺；期价围绕3700附近波动、煤价和炭块价格持稳。海外现货升水持稳；海外成本端欧洲天然气价和电价下跌。
投资策略：19000以下建议多头底仓参与，等待库存表现正常化后看实际消费幅度考虑增仓；borrow8-12底仓持有。
风险提示：经济衰退风险。